结构性短缺推高煤价 2018年煤炭供需全年紧平衡

中国证券报 综合,  观点 2018-02-01 10:16:00

寒潮天气持续,冬季煤炭保供压力骤增。季节性、区域性结构性供应短缺,对煤炭市场产生重要影响。铁路运输瓶颈成为制约煤炭供应的重要因素。1月31日,秦皇岛港5500大卡动力煤现货市场价报764元/吨,涨势仍在继续,超过2017年的最高点。


随着煤炭产能逐渐向晋陕蒙宁四省(区)集中,东北、华东、中南、西南等地区煤炭产能持续减少,煤炭调入地区及规模进一步扩大,从产地发往环渤海地区的煤炭铁路运力短缺矛盾突出。


结构性供应短缺凸显


寒潮天气持续叠加工业用电大幅增长,电厂日耗创新高,冬季保供压力骤增。1月30日,沿海六大电厂日耗高达81.19万吨,存煤可用天数降至10.93天。


华能、大唐、华电和国家电投四大发电集团日前联名向国家发改委提交报告,称当前煤价过高、库存吃紧,保供形势严峻。


此前,国家能源投资集团、中煤能源等几十家煤炭企业齐齐宣布下调电煤价格15元-20元/吨。此举短期延缓了煤价上涨节奏,但没有根本扭转煤炭价格上涨趋势。


煤价上涨难以抑制,背后折射出需求旺盛和供应结构性短缺之间的矛盾。季节性以及产地、需求地供需错配带来的区域性供应短缺等问题,进一步推升煤价。


据媒 体报道,入冬以来,用电量持续攀升,全国发电量日均达191.29亿千瓦时,最高值达201亿千瓦时,比上年冬季最大值增长15%,创冬季历史新高。受低温寒潮、电煤供应影响短缺的影响,河北、江苏、河南、湖南、江西等电网电力供应紧张。


业内人士表示,此次冬季煤炭供应短缺存在多方面原因。除寒潮天气持续,居民取暖负荷需求增长明显外,工业开工形势好,工业用电大幅增长,成为火电负荷增加的主要因素。


数据显示,2017年火电发电量同比增长5.2%,工业用电对全社会的用电增长的贡献率达60.2%。


煤炭研究员潘汉翔表示,工业用电领域增长点较多,包括新能源汽车、区块链、云数据等新产业用电量形成集合效应,对社会用电量增长产生明显影响。


中国煤炭工业协会指出,部分地区个别时段煤炭供应偏紧的情况值得关注。协会曾预计,冬春期间,全国煤炭市场供求将保持基本平衡,部分地区受资源、运输约束或出现时段性偏紧的问题。


中国煤炭产区主要集中在西部、北部地区,而煤炭消费主要集中在经济较为发达的东部沿海地区和南方地区,尤以环渤海经济圈、长江三角洲和珠江三角洲地区最为突出。煤炭产需的逆向分布,形成了“北煤南运、西煤东调”的格局。


随着行业集中度提升,区域性的供应格局出现变化,而供需矛盾进一步加剧。易煤研究院数据显示,2017年,晋陕蒙宁四省(区)煤炭产量23.76亿吨,占全国总产量的69%,产量逐渐向上述四地集中,东北、华东、中南、西南等地煤炭产能持续减少。其中,东部地区的河北、山东、安徽、黑龙江等产煤大省煤炭产量回落。原先的煤炭调出地区逐渐成为调入地区,煤炭调入地区以及规模进一步扩大。


运输瓶颈问题亟待解决


随着煤炭生产重心西移、区域间煤炭调拨规模扩大,多年来形成的煤炭运输格局逐渐被打破,区域性、时段性煤炭供应紧张形势加剧。北部、西部煤炭产地先进产能释放,铁路运输需求则向太原、呼和浩特、西安铁路局集中。


四大发电企业在给发改委的报告中表示,煤炭跨区调运规模持续扩大,煤炭采购平均运距增加,物流成本相应增加。目前,发电厂跨区调运煤炭采购成本中,物流成本占比高达50%左右。要求终止铁路运费上浮,保障电煤供应。


中国铁路总公司人士表示,铁路运输价格应根据市场调节,不应以煤炭价格来调节。中铁总和全国18个铁路局集团公司按照市场导向运作,市场好、需求大,价格上浮,市场不好时,价格会下浮。


“铁路运力方面,面临季节性与周期性叠加等因素的影响,高峰期运输瓶颈凸显。”潘汉翔表示,“从目前情况看,西煤东运的重要通道大秦线整体4.5亿吨的年运力,2017年已负荷4.3亿吨,大秦线全年满负荷在运转。”


“2017年夏天及今年冬天的旺季,从产地发往环渤海地区的煤炭运力短缺,且运量大,矛盾突出。”汾渭能源信息公司、pk10直播网副总经理曾浩表示,“目前大秦线、朔黄铁路等主要运煤线路负荷很高。此外,铁路上站短途倒运费自2017年12月份开始快速上涨。据我们数据,截至1月25日,累计涨幅达45元/吨。运力紧张加上运费增加,导致坑口与港口煤价的价差快速拉大。”


铁路发运方面,有煤炭贸易商表示,“在坑口采购煤炭时,铁路运输车皮目前很难解决。以前隔天就能排到一个列次,现在几乎一周才能等到一个列次。”尽管港口供应紧张,价格高企,但贸易商即使增加坑口的采购量,也难以运输到港口。该贸易商指出,2017年12月以来,煤炭发运环节利润可观。发运难成为目前最主要的矛盾。


数据显示,截至2017年11月,累计实现铁路货运量33.8亿吨,同比增长12.2%。其中,煤炭货运量占比近六成。2017年前十个月,累计实现煤炭铁路货运量17.9亿吨,同比增长16%。


中信建投证券分析师预计,2017年全年,煤炭铁路货运量将达21亿-22亿吨规模。按此估算,2018年煤炭铁路运量有望超过23亿吨,达近年来峰值水平。


中信建投指出,2018年“三西地区”(山西、陕西、内蒙古西部)或新增超1亿吨铁路外运需求。预计2018年“三西地区”煤炭铁路外运存在3000万-4000万吨的运力缺口。对比中期和短期在建产能数据,“三西地区”短期在建产能将释放,煤炭生产重心的西移或使2018年“三西地区”新增煤炭铁路外运需求超过1亿吨。而“西煤东运”大秦线、朔黄线、张唐铁路、晋中南铁路四大铁路线2018年预计可容纳6000万-7000万吨运输增量,缺口较大。


造成铁路运力紧张的原因,一方面是需求端增速快;另一方面,因环保因素制约,2017年环渤海地区港口禁止汽运煤炭集疏港,造成运输压力转移到铁路端。


潘汉翔表示,近期铁总“保运”举措不断,包括5000节新车皮将陆续上线、蒙冀线开通万吨大列等,但短期影响可能有限。按照往年铁路运量数据,春节后运力通常会有一定程度释放,环比增量约为10%。预计节后市场受运力瓶颈影响程度将有所减弱。


煤炭供需全年紧平衡


曾浩预计,3月中旬,煤炭价格将出现趋势性转折。如果寒潮天气持续时间不长,同时春节假日期间煤炭大量生产,市场转折点可能提前到来。


潘汉翔则表示,动力煤价格高企,如果电厂节前补库不理想,节后市场短期仍会偏强。随着淡季的到来,预计市场需求会出现一定回落。全年来看,如果2017年的冬季多因素叠加情况不再出现,市场将比较稳定。


展望2018年,工业用电能否继续保持大幅增长存在不确定性。多位分析师对中国证券报记者表示,火力发电增速保守估计有2%-3%的平稳增长,预计2018年煤炭供应将呈紧平衡状态。


对于供给端,分析师认为,2016年下半年以来,尽管煤企盈利出现好转,但利润主要用于弥补负债、补发工资等,煤炭集团负债率依然很高,资产负债表尚未有效修复,没有更多财力进行产能扩张。就行业的固定投资而言,目前仍维持低位,投资扩张仍然有限。这意味着未来几年新增产能不会太多。


此外,2017年煤炭去产能1.5亿吨的目标任务超额完成。据媒 体报道,2018年煤炭去产能目标或与2017年持平。在供给侧改革的背景下,预计供需格局不会有太大变化。分析师预计,2018年动力煤市场价均价在640元-650元/吨区间。


(编辑: 张艳   审校: 寇建仁)
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